“减肥神药”生产商市值直逼LVMH

欧洲市值第一的宝座即将易主？当地时间8月8日，诺和诺德发布“减肥神药”司美格鲁肽3期试验结果，称其降低心脏病、中风发作风险达20%，司美格鲁肽潜在患者大幅增加。这让本就火热的司美格鲁肽再次点燃了市场的疯狂，诺和诺德股价随之大涨17%，盘中一度涨超19%，创有记录以来的最大盘中涨幅，市值突破4236亿美元，直逼奢侈品巨头路威酩轩(LVMH)4420亿美元市值。

分析显示，试验达成主要终点，每周一次皮下注射2.4mg司美格鲁肽可使超重或肥胖成人发生重大不良心血管事件的风险降低20%(患者无糖尿病史)。诺和诺德预计于今年在美国和欧盟申请司美格鲁肽扩展标签适应症的监管批准。

在SELECT(一项随机双盲、平行组、安慰剂对照的试验)心血管结果临床试验中，诺和诺德招募了17604名45岁或以上、超重或肥胖、患有心血管疾病 (CVD)且既往无糖尿病史的成年人，历时5年，终于得出与安慰剂相比，风险降低20%的结论。

(相关资料图)

分析指出，在此之前，虽然有众多研究表明肥胖与多种心血管疾病相关，但司美格鲁肽是第一个被用临床证明，减肥药可以降低心血管疾病风险的药物。

根据加拿大群体健康研究所(PHRI)副主任Hertzel Gerstein教授的说法，这次试验的积极结果主要意味着两件事：一是像试验中这样的患者群体，除了接受其他心脏保护疗法外，还应该接受像司美格鲁肽等的GLP-1靶向疗法；二是靶向GLP-1已知的心脏保护作用不仅限于糖尿病患者。

这个结果对诺和诺德来说影响深远，不仅仅是扩大了药物应用范围。更重要的是，它可能会影响美国医保报销的范围，这对于诺和诺德的营收意义重大。

根据KFF的一项新调查，在受访的美国成年人中，大约45%表示他们对服用“安全、有效的减肥药”有兴趣。然而，如果没有保险承保，只有16%的成年人仍然有兴趣服用减肥药。

而Wegovy(司美格鲁肽的减肥版本)在美国市场是完全自费产品。没有保险，使用Wegovy每年的花费可能超过16000美元。这意味着，医保是否报销这个问题，制约了美国29%的潜在减肥消费者。

如今诺和诺德司美格鲁肽对降低心血管风险有益的临床结果出炉，或许会进一步加速减肥适应症进入美国医保报销名录的进度。司美格鲁肽的销售上限将再次提高。

诺和诺德作为一家专门从事糖尿病护理的丹麦制药商，在过去三年里凭借横扫欧美的“减肥神药”——Wegovy等一系列产品赢得了市场的关注。自2020年底以来，诺和诺德的股价已上涨两倍，超过了雀巢和阿斯麦等欧洲大型企业，跃居欧洲市值第二。

从去年开始，司美格鲁肽掀起的风潮令减肥人士竞相抢购，很快产品开始缺货。对减肥药的夸张需求，让诺和诺德旗下减肥药司美格鲁肽减肥版本(Wegovy)和糖尿病版本(Ozempic)均面临缺货，真正的糖尿病患者只能从原先的一天一针变为一周一针。

缺货甚至已经蔓延到了上一代GLP-1产品利拉鲁肽(Saxenda)，糖尿病患者赖以为生的药物被减肥人士抢购一空，陷入“无药可用”的境地。

根据FDA最新的药品短缺清单，由于需求激增，利拉鲁肽(Saxenda)到2023年底供应量都将受限。糖尿病人面临药品短缺的问题将日益严重。

摩根士丹利的一份研究报告显示，到2030年，全球减肥药市场规模可能达到770亿美元，比该行最初的预测高出200多亿美元。

而对于奢侈品行业来说，当前需求的前景却充满了不确定性，从全球奢侈品一哥路威酩轩集团(LVMH)到意大利Prada，一系列奢侈品品牌在关键市场的销售增长出现熄火的迹象。

上半年，LVMH的销售额增长了17%，达到422亿欧元，二季度营收212.1亿欧元，高于分析师预期，但当季美国市场销售额同比收缩了1%，罕见出现负增长，这引发了投资者的不满和担忧。

LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony表示，今年全球的消费情绪并不如2021年和2022年那般高涨，多次指出市场正在趋于正常化。他也强调，美国市场的情况并不像之前那么好。

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